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成功的投资必备7个特征(山西汾酒股份)

发布时间:2021-08-20 10:43:45      浏览:15
摘要:本文主要介绍了山西汾酒股份股票开户去哪里开好华中数控股吧新疆天业股票行情的相关信息。在4月2日披露的三日榜单中,海辰药业获4家机构席位合计买入6532万元。

我举个例子,红杉中国很早就投资了瓜子二手车,因为之前投资过赶集,和杨浩涌有比较深的交往和了解。所以说,我们讨论的商誉减值还是摊销,针对的主要是对外购商誉的处理。

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现在汽山股华新疆山西汾酒股份天业股票行情中数控股吧票开户去哪里开好西汾酒股份车电商领域发展得非常好,但是回顾当时,投资瓜子二手车的时候,这个项目本身争议还是蛮大的。行业分布来看,开年来发布回购预案公司主要分布于医药生物与电气设备行业,分别有4家与3家公司。一方面因为二手车电商在中国是一个很新的产业;第二,它的对标企业,也是二手车电商最早做C2C模式的美国公司Beepi发展得也不好,甚至2017年传来了倒闭的消息。思美传媒、信邦制药、中南文化等个股乖离率小,刚刚站上120日均线。因此,二手车电商这个商业模式是不是真的成立,外界质疑声一度比较大。从流通市值看,融资余额占比超10%的个股平均流通市值为49.65亿元,流通盘普遍不大。

红杉中国投资团队做了大量调查和研究,我们当时的判断是,杨浩涌的瓜子在二手车电商里是很有机会的,一方面因为中国二手车市场和美国有一个很大的不同,中国没有特别强势的二手车线下连锁企业,因此电商有机会获得跨越式的发展;另外,瓜子二手车的业务数字非常健康,发展很快,而杨浩涌过往的创业经历也证明了他是一个非常具有创新精神的企业家。此外,新筑股份、华东数控、广哈通信、广电运通、高争民爆、中国中车、南方新疆天业股票行情汇通等个股也有不错的市场表现,涨幅均逾1%。所以综合考虑,瓜子在早期确实是一个非常具有吸引力的投资项目,在外界对这类模式很有争议的情况下,红杉作为第一个外部机构投资者,投资了瓜子二手车。

所以做好投资一个本质,是对你所投资的企业有清晰的独立判断。

第二,我认为投资另一个本质是对人性的把握与博弈,大家都会说巴菲特建议“别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧”。但投资的过程中,保持这种逆向思考的能力很难。例如在金融危机爆发后的2009年,无论美国还是香港,都有大量的低价优质资产,无论个人还是机构,都有机会通过不同渠道获得投资机会,但回想起来,真正在那个时期抓住机遇的人并不多。另外,最近A股也有一个现成的例子。现在茅台的股价涨得非常厉害,可想想仅仅两三年前,在它股价到底,被广泛唱衰的时候,真正敢于重仓茅台的人一定也不多。

第三,是对你所投资的企业创始人的学习能力与领导力的判断。现在科技更新速度很快的背景下,对创始人的学习能力,自我提升的能力要求就非常高。红杉投资过的优秀的企业家持续学习能力都很强,无论是刘强东、周鸿祎、沈亚,还是王兴、张一鸣以及杨浩涌,自我迭代的速度都很快,在剧烈变化的市场中,无论从产品设计还是组织结构,生态建设还是战略布局,他们的思考都在不断进化。

成功的投资必备7个特征

  投资需要信仰,投资需要原则。这个世界多元,不同投资风格充盈期间,才造成市场变化莫测。我们有必要梳理思路,形成投资哲学和思想,应用于投资实践。

  一、基本规律存在原则

  哲学的一个重要问题是,这个世界是否有其根本规律?对此各人有不同的见解。不过,形成于千年之前,并至今深刻影响我们生活的主流哲学思想,往往承认基本规律的存在。

  讨论这个哲学的基本问题,并非是为了研究理论,而在于对投资实务的思考。认识到世界的根本规律存在,至少有利于我们理清如下两个投资逻辑。

  其一,研究重心在于寻找长期规律胜于短期捕风。在投资实务中,每一个具体时期,我们固然要了解当时当刻的宏观背景、热点和趋势,但是,如果将过多的精力放于此,对大多人而言,有两个问题导致难以获得较好的投资效果:一是资产价格往往先于趋势而动。二是可能带来更多的焦虑和不安。投资本来就是需要承担责任和压力的工作,过于关注短期的热点和趋势,往往会陷入劳神费心,殚精竭虑。将研究重心放在更长时间的基本规律,或许会多一些宁静和从容。

  其二,客观看待量化模型的适用边界。对于量化模型,投资者有两种截然不同的观点。有的投资者认为凡事都可量化,都需量化,因此对量化投资和模型推崇备至;也有投资者认为,世界都在变化,未来过去不曾经历,因此过去的模型并非适用于未来的投资。认识世界根本规律存在,有助于我们更好的理解量化模型的使用边界。

  承认基本规律存在是研究基本规律的前提。至于何为基本规律,个人见解不同。我们或如在海边拾贝的孩子,惊叹大千世界之浩瀚精深,个人之渺小有限,偶尔拾到几个贝壳不禁内心欣喜,迫不及待与人分享。

  二、世界之复杂性原则

  我们承认这个世界背后有根本规律,但一旦我们立足研究其中的规律,却又发现,这个世界之复杂性和可控性,往往超过我们的理解能力和范围之外。思辨的说,世界的复杂难以规律化,本身就是一条根本规律。

  数学的新学科混沌理论,或许对世界复杂性有一些基本解释。其主导思想是,宇宙本身处于混沌状态,在其中某一部分中似乎并无关联的事件间的冲突,会给宇宙的另一部分造成不可预测的后果。也就是说,系统具有放大作用,一个微小的运动——或来自于误差,或来自不期而至的新因素,经过系统的放大,最终影响会远远超过该运动的本身。

  不少宏观经济研究体系,往往考虑了关于经济增长、货币投放、资产价格等方面各种因素,这些因素之间,往往互相影响,互为因果。世界的复杂性,很难用一套系统精确的描述。

  宏观分析之用于投资,核心是希望通过宏观要素去预测资产价格,但资产价格往往与其他宏观因子偏离,或先行,或滞后。有个比喻宏观和资产价格,犹如人和其牵的狗,人行,狗或亦步亦趋,或忽然前行,或耍赖不走,都有可能。牵狗之绳,或长或短,难以知了。证券投资人希望通过分析宏观因素指导其投资,有趣的是,多数宏观和实业分析,又将资产价格,尤其是债券价格-利率作为其先验指标。

  三、人性复杂性原则

  人性善中含有恶的因子,所以人不能通过自我修炼,以自助的方法,成为完全人。因此,我们考察公司乃至国家,应关注其治理结构和管理层的反省意识。通常而言,因过去成功而获得过度威权,并且将荣耀和成功归于自己的能力,这样的管理层长远看来蕴含莫大风险;能有良好治理结构,客观看待过去成功原因,并有危机意识的管理层,长期稳定发展,更值得期待。

  人性恶中也有蒙灰的良善。理性综合看待人性,以便我们更客观评估国民属性和制度的优劣性。

  对人性的反思,至少可以使我们用理性、中性的眼光看待中国目前出现的一些问题,不至于对民族秉性完全绝望,不必将所有问题都归于政府和制度。

  四、中庸之道原则

  所谓中庸之道,也叫中和之道。其本质在于,要达到最佳状态,各种因素要恰到好处,恰如其分,不走极端。

股票开户去哪里开好  举例而言,我们有两种投资品可以选择,一种预期收益率可能高,但其波动性较大;另一种预期收益低一些,但波动性较小。我们的目标是希望风险收益比最优,即我们的理想状态,是较小的波动性和较高的收益率的结合。我们会发现,为了达到这个效果,最后的投资分配,往往不会100%选择其中一个投资标的,而是在两种投资品中各选一部分,恰到好处,达成目标。

  对中庸的最大误会,就是将中庸等同于绝对平均主义,搞妥协。其实中庸不代表绝对平均,绝不是凡事5-5开。有时需要7-3开,有的2-8开,不一而足。西方哲学家尼采观点,“不要登上高山,不要停在平原,最美的风景,在半山处看。”但是,对于千仞高峰,各人结合能力、兴趣、对危险的认知,自有不同评断。

  除了避免极端主义对投资的影响,中庸原则还有助于帮助我们进一步认识投资研究的复杂性和可行性。复杂性原则告诉我们,投资模型必须简化,模糊正确大于精确错误。中庸原则告诉我们,不能走极端到极华中数控股吧简路线。仅用单因素论证投资逻辑,或者选择极端的投资路线-只配某一投资品种,都有可能犯下错误。

  五、周期往复原则

  这个世界的背后,有一些因素是往返循环,周而复始的。这些规律恒久不变,因而能成为基本规律。

  认识到周期往复规律,对投资至少有如下指导意义:

  其一,既然万物按周期往复,我们认为投资行为与自然周期背后或许存在联系,因而有意识研究周期相关的投资模型。

  其二,认识到事物有周期往复,我们意识到危机转换是最正常不过的经历,容易达到反向思维的最佳效果:在大多数人绝望,尚没有显性理由的时刻,因对事物的周期往复的信心,而选择投资。

  其三,基于对人口周期的思考。在各个周期叠加作用中,人口是较长期而重要的因素,必须认真对待。中国未来所面临的问题,人口老龄化是不争的事实。每个年龄层次自有其特征,这是客观规律。此外,长者比年轻人更具备消费倾向。我们可以扬长避短,做出适合人口周期特征的理性投资。

  六、时间为友原则

  但凡能被称为基本规律的,必须经得起时间的考验,历久弥新。

  世界上有两类事情,一类是和时间做朋友的,随着时间流逝,越容易进步,接近成功;另一类事情是和时间做不了朋友甚至做敌人的,随着时间流逝,离反而成功渐行渐远。

  就投资而言,我们更情愿选择与时间为友的盈利模式,回避与时间为敌的盈利模式。举例而言,甲乙两家公司,分别生产两种产品,都面临竞争,都有生产过剩变成存货的可能,但甲生产的产品随着时间的流逝,越来越值钱;而乙生产的产品随着时间的流逝,越来越贬值,期限到了甚至价值归零。那么,在其他条件相似的情况下,尤其是短期不顺利的时候,甲公司的状态会更令人放心,乙公司则会承担更多的焦虑,甚至增加孤注一掷的可能。

  从管理层意愿和业务与时间做朋友两个维度看待业务模式,我们更愿意选择“积极的人做从容的事”这个象限。长期看来,这个象限更容易形成稳健的投资回报。

  七、追求大爱原则

  按王阳明的说法,人的良知和天地的本源是连在一起的,山西汾酒股份所谓“天理即良知”将其引申,就是宇宙的本质就是良善、大爱,这也是人类追求的终极目标。

  认识到世界的本质和人类的终极追求是良善大爱,至少对我们的投资实务有如下意义。

  其一,寻找追求收益之外的另一种人生意义。投资本身或许是乏味艰辛的工作。如果我们眼里只有可遇不可求的收益,遇到困难,连坚持都不容易,遑论超越。但是,如果我们心中还有更高的自我提升目标,有利于我们安然度过期间的凄风苦雨,坚持到阳光灿烂的日子。

  其二,对于投资标的多了一种评判标准。我们能力有限,或许不能为世界变好做些什么山西汾酒股份直接贡献,但是,如果能借投资标的,间接的能做些贡献,那也不错。至少,我们可以有意识的回避一些对环境对世界产生负面影响的投资标的,也算不忘初心。

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